三年前，大部分人可能不会想到，三年后的今天，在北上广这样的大城市，你可以在没有一分钱现金的情况下，只拿着手机生活而无任何阻碍，无论是购物、吃饭、住宿还是乘坐交通工具，扫码或网上支付已非常便捷。钱包已沦为一种装饰。
2016年1月20日，中国人民银行数字货币研讨会在北京召开，会议规格很高，周小川出席；会议并非央行内部自己闭门讨论，还邀请了花旗银行和德勤公司的数字货币研究专家。
会议的目的应该有三个，第一个目的当然是向市场表明，中国央行并不落后，并不保守，在研究数字货币及区块链技术等方面并未掉队，央行早就成立了专门的研究团队，并持续关注和研究数字货币；第二个目的是，要向社会公布，央行已开始接受数字货币概念，为争取早日推出央行发行的数字货币做准备，也可以说已经开始从技术和应用场景等角度研究数字货币如何落地问题；第三个目的是，讨论推出数字货币的具体架构和步骤，释放相关信息，号召更多的人士关注，并抛出几个非常棘手的问题，鼓励更多的研究者参与研究和讨论。
这次会议可能很快会被市场忘却，但如果从未来撰写货币市场历史教科书的角度来讲，它是一次具备重大历史意义的会议，是中国市场货币形态变化的开端。
关于什么是数字货币，目前依然没有一个非常准确的定义，但要满足真正意义上的数字货币，我认为必须要满足以下几个条件，否则就不能叫数字货币，只能叫纸币的电子化。
首先，数字货币是一个完全基于互联网技术的货币形态，包括支付、结算、储存等，都可以在没有人工核准的情况下自动完成，并保存所有无法销毁的路径信息；其次，数字货币的发行、流通、监管、调控等成本一定更低，应远远低于纸币市场，否则数字货币将缺乏根本的生命力；第三，数字货币自身“价格”稳定性高，定位明确（是货币而非商品），跟现有纸币系统有相应的转换规则；第四，有法定的发行程序和安全可靠的区块链技术做支撑。
数字货币远在天边近在眼前
货币市场的演变和进化，跟其他市场并没有本质的区别，数字货币实际上仅仅是货币形态从实物、纸质，再到数字化的一个必然趋势。现有的货币体系，以及其技术支撑和运行逻辑，已经很难满足市场对监管、效率、便捷、网络化交易等需求。
互联网技术对货币市场的“改造”比其他市场来的晚了很多年，不像对信息、社交、购物、交通、教育等领域的冲击那么及时。随着移动支付、互联网金融等市场的崛起，更多货币开始“脱离”传统的金融体系，自我循环，互联网技术对货币领域带来的冲击越来越明显，宏观调控的有效性面临更大的挑战，。
中国第三方支付以及互联网金融市场的规模已超过10万亿，监管难度越来越大，如果用传统的监管方式和思维，将基于互联网技术的“新金融”抑制在一个半死不活的状态，看似达到了监管目的，但中国可能会因此失去再一次追赶世界发达国家的机会。未来看，一旦放弃数字货币和新金融，实际上就是放弃了金融的效率和推动进步的创新基因。
世界上已经有这样的国家，民众不需要现金，无论豪华商场还是街边小贩，都只需刷卡就可以结账，甚至连到教堂捐善款，都可以刷卡。这个国家叫丹麦，是世界上最开放的经济体之一，人均GDP超过6万美元，排名全球第六。丹麦还没有推行数字货币，但纸币在丹麦的退出，已经在宣告某一时代的结束。
数字货币最大的优势
数字货币最大的优势不是所谓的去中心化和货币自由化，这并不是数字货币的最直接的贡献。比特币很难成为大多数国家接受的数字货币，是因为其脱离现实经济的货币管理体系，对人类经济活动无法做出相关的应变。当持有货币本身就是一次赌注，货币就失去了它伟大又神奇的功能。
未来的数字货币，将是一个“多中心化”而非“去中心化”，以及“货币私有化”而非“货币自由化”的过程。多中心化的意思，是已经被证明的区块链技术的优势，包括加密、安全、透明、可控；“货币私有化”是对产权保护的升级，是激发社会更大创造力的开始。
关于货币问题，实际上跟人性问题是联系在一起的，去中心化和货币自由化是一个相对的概念，就像美国被标榜为全球最自由的国家，但美国监狱里所关押的人员占其国家人口的比例全球也是最高的。货币市场是同样的道理，为了保证货币的自由和公平，以及更高效的运转，就很难完全去中心化。
“多中心化”的逻辑在于，真正的数字货币并不依靠单一的“中心数据”处理中心，而是利用分散的，参与交易的各类终端，形成数据链，有无数个中心参与处理，又不影响便捷性，这使得整个交易数据更加安全可靠，并可追踪。
“货币私有化”的概念在于，法定数字货币将会降低国家对货币，或者说法定数字货币的背书，数字货币参与者之间本身就是一种监督，货币的发行、使用、去向、分配等都变得更加容易辨识和公开，可有效监督和规避政府对通货膨胀的过度依赖。通过相关技术，保护数字货币的购买力，实际上就是对私有财产最有力的保护，这将激发更多创业者、投资者的积极性，科技进步的速度会更快。
推出数字货币最大的挑战
关于推出数字货币面临的法律问题、数字货币对经济金融体系的影响，我个人认为问题不大，实际上在更多的大城市，由于移动支付的普及，越来越多的人开始“无现金”生活，纸币的电子化给数字货币的推出提供了良好的实践。
真正最关键的，是处理法定数字货币与私人发行数字货币的关系，目前还没有任何一个国家，能够创造出一套独立发行数字货币的技术，而对私人技术形成强大的隔绝或壁垒。比如中国推出了自己的法定数字货币，这些数字货币跟比特币等之间是什么样的关系，前者的优势在哪里，如何定义和交易，就得依靠各种值得信赖的规则，而不是技术本身。
美国已经明确了比特币属于大宗商品，也就是说，以后在美国，无论私人发行的数字货币影响力多大，依然要用美元去计价，这就为推出法定数字货币之后，处理法定数字货币跟私人数字货币的关系提供了方向。
另外一个挑战在于，如何在多中心化的条件下，调节数字货币的流动性，以及如何有效的实施监管。从近几年的数字货币发展情况看，由于区块链技术等领域的发展，数字货币在提升交易活动的便捷性和透明度方面有了质的飞跃，但同时在监控洗钱、资金跨境流动、逃税漏税等方面违法犯罪行为也屡见不鲜。
如果要达到未来的监管要求，多中心化之下的数字货币，还需要攻克两点技术，一是数字货币的锚如何基于实体经济，而不仅仅是互联网技术，在经济周期变化的过程中，数字货币如何利用价格工具或量化工具来调节货币的流动性，技术方面如何实现；二是交易的可逆性，以及交易数据的可追踪、可追回，且要有非常畅通的查询和公布渠道，以达到纠正和惩罚违法犯罪行为的目的，目前比特币市场加密和交易的不可逆，导致没有任何一个组织可以终止比特币的交易，除非出于交易者的自愿。
数字货币最先可能应用于互联网金融领域
由于互联网金融基于年轻的互联网用户群体，人口越集中，互联网优势越明显。数字货币给互联网时代的“新金融”发展提供了更好的标记和价值度量工具，监管者不再需要用“禁止”做什么的方式来防范互联网金融市场的风险问题。比如在数字货币诞生之后，每一个单位的货币、每一笔交易，都将具有数据戳和时间戳，投资者资金的投向是有明确标记的，这些资金最终去了哪里，路径清晰可见，监管效率将迅速提升。
由于数字货币的承载终端，离不开各类电子或移动设备，实现数字货币与其他支付工具的无缝衔接，是需要更多的应用场景和市场规模作为实验依据，实际上支付宝、微信支付等目前已经掀起的这轮电子化支付潮，已经给法定数字货币的推出做好了足够的实验。因此，法定数字货币的试验和发行，最先可以应用的领域应该是互联网金融领域，地域上看，将可能在目前移动支付最发达的城市开始，然后逐步过渡到二三线城市及农村。
三年前，大部分人可能不会想到，三年后的今天，在北上广这样的大城市，你可以在没有一分钱现金的情况下，只拿着手机生活而无任何阻碍，无论是购物、吃饭、住宿还是乘坐交通工具，扫码或网上支付已非常便捷。钱包已沦为一种装饰。
纸币的电子化，也将意味着数字货币实际上离我们越来越近，中国由于发展不够平衡，在农村市场现金依然有很大的需求空间，推出数字货币的争论还会持续，就算诞生数字货币，可能也是局部使用。而从全球市场来看，真正的数字货币国家，有可能在未来几年内诞生。
财经专栏作者，肖磊
一、金来股网王凌霄：互联网金融冰火两重天
6月16日，由速途网络主办的“China V2015中国产业互联网峰会夏季嘉年华”于北京新世纪日航饭店开幕。在题为“创富，还是创新?”的移动金融分会场上，金来股网董事长王凌霄表示网贷平台的现状可谓“天雷勾地火，冰火两重天”。
当下正是网贷行业的风口，火爆程度不言而喻。同时，这其间也会伴随资产、资金不平衡，风险不可控的等多种多样的问题，坏账频出、平台跑路等新闻也屡见不鲜，截至现今已出现300多家跑路平台。网贷平台在发展的途中也应时刻绷紧自律的弦，增强风控体系，利用有效手段降低风险，实现平稳运作。
对此，王凌霄表示，因为现在投资人遇到跑路的平台、逾期的平台都叫踩雷。因此王凌霄总结出五颗雷，第一颗雷“迅雷不及掩耳”有些平台上午上线，下午就没有了;第二颗雷“平地一声雷”有些平台运营好几年，突然就倒下了;第三颗雷“步步雷门”建设者和运营者都是非专业，一群羊毛党进来把这个平台橹死了;第四颗雷“不敢越雷池一步”开门发自融标，非法集资;第五颗雷“天雷滚滚”有的地区连续出现雷，整个下来就是“五雷轰顶”。
当让也要看到网贷平台火的一面，王凌霄还总结了几个“火”。第一个“火”就是如火如荼的的进行，每一月上线的平台超过100家;第二个“干柴烈火”，很多平台都在卖身，有一些上市公司也有一些风投，现在上市公司涉足P2P行业多达61家，风投系多达52家，P2P平台都在“联姻”;第三个叫“如火纯清”很多平台都在自己谋求上市，比如说红岭创投;第四个“众人拾柴火焰高”大家共同关注网贷平台 ，共同将互联网金融的火炒的更旺些。
这就是现在的现状“天雷勾地火，冰火两重天”。
金融的核心功能是什么?就是融资、投资、支付、风险管理，就像传统银行主要的功能还是“存贷汇”，核心的核心是风险控制。王凌霄表示风控可以分为两块：第一块是自己的风险控制，第二块是整个平台对资金投向对商业模式的把控。
现在很多倒闭平台可能会总结原因：“股市很火，用户资金全部转移到股市里面，前期的宣传没有火爆；羊毛党太多，平台被他们撸死了；现在小企业发展状况不好，借出去的钱经常逾期，平台自身垫付后倒闭”。
金来股网董事长王凌霄表示：就网贷平台自律的情况来说，一个好的网贷平台应该能规避以上常见风险。认为部分网贷平台真正倒闭的原因有三个：第一是自融，第二个是发假标，第三就是诈骗。
金来股网的业务模式有很多，以股票配资方向为范例，借款人发标利率是根据市场和本人能够承受的利率决定的，投资人根据其过往业绩投标，平台作为第三方，只收取借款人账户管理费和服务费。投资人可能会担心所投的标的款项是都能回来，王凌霄对此解答：金来股网的坏账率为零，为什么敢这么说，因为借款人的股票配资账户资金在金来股网的监管下，且有借款人的一部分自有资金做质押，设置平仓线，借款人只能亏损其自有资金，保障投资人的利益不受损失。另外根据金来股网根据自身业务开发一套系统软件，做股票T+0，引入做空机制。
二、上海扶持互联网金融 陆家嘴已规划金融基地
上海市《关于促进本市互联网金融产业健康发展的若干意见8月7日终于“掀开盖头”。《意见》的出台明确表明了上海市大力扶持互联网金融的发展。目前，陆家嘴管委会已经启动在八佰伴附近、地铁2号线站点边规划改造8000平方米商务楼宇，全力打造“陆家嘴互联网新兴金融产业园暨创新孵化基地”。
根据上海市政府官方网站当天傍晚发布的消息，《意见》全文逾3000字，上海市提出了一系列支持互联网金融发展的政策，包括鼓励有条件的企业发 展互联网金融业务、申请有关业务许可或经营资质;加大对互联网金融企业的支持培育力度，积极支持有条件的区县、园区建设有特色的互联网金融产业基地(园 区);拓宽互联网金融企业融资渠道，支持互联网金融企业在境内外多层次资本市场上市(挂牌)等20条支持意见。
“上海版的《意见》还特别重视风险防范相关的内容。”一位业内人士说。今年3月19日，深圳市曾公布过一个关于支持互联网金融创新发展的文件，当时业内人士的担忧是，该份文件在监管方面的内容稍弱。
值得一提的是，就在昨天《意见》出炉同时，早报记者从陆家嘴金融城获悉，为互联网新兴金融业创造发展机会，陆家嘴拟出台“互联网新兴金融产业园暨创新孵化基地扶持办法”。
企业名称可使用“互联网金融”字样
细看上海的《意见》，开篇即提出互联网金融的定义，称其是基于互联网及移动通信、大数据、云计算、社交平台、搜索引擎等信息技术，实现资金融通、支付、结算等金融相关服务的金融业态，是现有的金融体系的进一步完善和普惠金融的重要内容。
《意见》又称，“其表现形式既包括以互联网为主要业务载体的第三方支付，金融产品销售与财富管理，金融资讯与金融门户，金融大数据采掘加工，网 络融资与网络融资中介等新兴、新型金融业态;此外，也包括持牌互联网金融机构，以及各类持牌金融机构设立的主要从事互联网金融相关业务的法人机构或功能性 总部。”
《意见》明确，鼓励有条件的企业发展互联网金融业务、申请有关业务许可或经营资质。鼓励有条件的企业在上海市发起设立以互联网为主要业务载体或 以互联网业务为主要服务领域的各类持牌金融机构。支持电子商务平台等大型互联网企业在上海市设立小额贷款、融资担保、融资租赁等新型金融企业。支持有条件 的互联网金融企业依法申请有关金融业务许可或进行有关金融业务备案，申领增值电信业务经营许可等经营资质。
最吸引眼球的或许是，《意见》提出，允许主要从事互联网金融业务的企业在名称中使用“互联网金融”或“网络金融”字样，且在工商登记等环节提供便利。
市区两级财政资金支持
具体看支持政策，《意见》明确，将加大对互联网金融企业的支持培育力度。
对互联网金融领域的新兴业态和创新模式，上海市战略性新兴产业发展专项资金、服务业发展引导资金、高新技术成果转化专项资金等财政资金予以重点 支持。支持有条件的互联网金融企业进行软件企业、高新技术企业、技术先进型服务企业等方面认定，按照规定享受相关财税优惠政策。
对持牌金融机构在沪设立的主要从事互联网金融相关业务的法人机构或功能性总部，市、区县两级政府可根据相关政策给予支持。
《意见》还说，积极支持有条件的区县、园区结合自身产业定位，建设有特色的互联网金融产业基地(园区)，制定有针对性的政策措施，引导互联网金融企业合理集聚。对优秀互联网金融产业基地(园区)，市、区县两级政府可给予一定支持。
此外，《意见》明确，充分发挥上海市大学生科技创业基金、上海市创业投资引导基金等政策性基金的助推作用，探索设立主要投向互联网金融领域早期创业企业的创业投资基金和天使投资基金。支持互联网金融企业在境内外多层次资本市场上市(挂牌)。
而除了财税政策，以及拓宽融资渠道政策，上海还将推出人才引进优惠政策等一系列配套政策，这中间最有看点的是：上海市提出要支持设立提供数据存 储及备份、云计算共享、大数据挖掘、信息系统及数据中心外包、信息安全维护等基础服务的机构，支持建立互联网金融数据共享交换平台。
“底线”和“红线”
除了明确支持政策，《意见》对风险的防范意识也可以被视作绝对的“特色”——尤其是和此前深圳市的文件对比。
据了解，上海市明确将严厉打击互联网金融领域的非法集资、洗钱犯罪、恶意欺诈、虚假广告、违规交易、买卖客户信息等各类违法犯罪行为。
《意见》又提及，将引导互联网金融企业明确经营“底线”、政策“红线”，推动互联网金融企业开展客户资金存管(监管)、做实各类准备金账户，切实提升自身风险防控能力。
第三方的作用在防范风险上被明显强调，上海市拟借助第三方机构，探索对有关领域互联网金融活动开展监测评估，建立社会力量参与市场监督的工作机制。
在风险防范上，上海市还提出了其他一系列相关举措。
据了解，上海市还计划建立一个互联网金融产业发展联席会议，跟踪分析互联网金融产业发展的新情况、新问题，推动完善互联网金融领域风险防控和应急处置机制。
陆家嘴已规划互联网金融基地
早报记者获悉，陆家嘴拟出台的“互联网新兴金融产业园暨创新孵化基地扶持办法”，将与国内外一流的金融机构以及IT、法律、咨询、会计、知识产 权等机构进行战略合作，为创业企业提供全方位服务。初期选择互联网金融和私募证券投资基金(含对冲量化)作为重点孵化领域，尝试“政府支持、平台主导”的 金融产业招商新模式，待模式成熟后，复制推广到其他新兴金融业态。
目前，陆家嘴管委会已经启动在八佰伴附近、地铁2号线站点边规划改造8000平方米商务楼宇，并在浦东大道、桃林路口以及张杨路、世纪大道口等黄金地段选择5000平方米现成商务楼宇，全力打造“陆家嘴互联网新兴金融产业园暨创新孵化基地”。
国内行业排名前列、具有较大品牌影响力、商业模式具独特创新优势的各类互联网新兴金融企业，将在入驻后获得陆家嘴管委会全方位支持，内容涵盖租 金补贴、地方可得财力奖励、高管教育医疗服务、人才公寓供应或补贴、导师团队专业孵化培育、“互联网金融”或“网络金融”企业冠名、互联网金融产业基金引 导投资、商业模式评选奖励、互联网金融俱乐部O2O活动等等。
三、政策继续给力互联网金融
互联网金融的持续发展，使金融市场的资本持续膨胀，国家有关部门出台多类政策助推互联网金融，有媒体报道称，由央行制定的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》已经完成政策制定，正等待发布时机。这一消息对A股互联网金融概念构成显著提振，促使该指数逆市上涨0.39%，并创出历史新高。
互联网金融逆市上涨
???本周一，沪深两市再现调整，投资者对热点题材的追逐明显降温，互联网金融概念却“逆流而上”，获得市场青睐。截至收盘，Wind互联网金融指数上涨0.39%，收出自上周四以来的连续第四根阳线，同时也刷新了该指数有史以来的最高纪录。究其原因，即将发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》或是此轮拉涨背后的最大动能。
???据了解，这份由央行制定的《意见》将对互联网金融发展进行整体上的约束和指引，部分领域的无序和混乱局面将得到改善，并将推动互联网金融回归规范的轨道之上。业内相关人士说，央行对目前互联网金融行业发展初期的态度和思路是明确支持和扶持的，但具体的支持和扶持政策，将会在随后银监部门和地方的政策中体现。
??消息的发酵促使互联网金融指数早盘期间直线拉高，最高时涨幅一度达到1.29%，之后受大盘走弱影响，涨幅才有所收窄。成分股方面，绵世股份邦讯技术、东方财富涨势最好，全天分别上扬7.20%、4.64%和4.15%；金证股份和数码视讯则紧随其后，昨日上涨的同时出现小幅放量。
???资金流向上，自9月17日遭遇7301.01万元资金净流出后，连续3个交易日绵世股份资金净流入金额分别为3835.44万元、309.14万元和2722.61万元；邦讯技术昨日也扭转乾坤，由前一交易日净流出1373.88万元转变为净流入590.36万元；其余如东方财富、金证股份、数码视讯、乐视网等遭遇资金大幅介入。统计数据显示，8月29日-9月22日期间，Wind互联网金融指数累计上涨14.68%，领先沪综指涨幅十余个百分点，市场看涨预期高涨，预计借助资金面的推波助澜，指数有望进一步延续升势。
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???2014年可谓是互联网金融“井喷”的一年。一方面，在余额宝和互联网新经济的推动下，通过互联网理财的用户数量快速增长；另一方面，互联网巨头如BAT、网易、搜狐、盛大、携程以及传统企业纷纷推出互联网金融平台，新玩法层出不穷。民生证券认为，部分央企和A股上市公司依托流量和资产优势布局互联网金融有望加速。鉴于一行三会监管政策的基调定格为积极鼓励，在强调风险管控的同时管控资金池红线和平台担保，互联网金融创新业务模式如股权融资众筹、券商资产证券化产品创新、互联网保险等都将进入阳光化进程。
??政策出台预期高涨的背景下，VC/PE也争先拿出真金白银投向互联网金融领域。消息面上，9月上旬国内初创互联网金融品平台“钱升钱”获得A轮融资1000万元，用于进一步发展个人投资用户的票据理财业务；9月18日，“先行赔付”的P2P网贷平台“随时融”启用域名ssrong.com正式上线，并获得了1000万美元天使融资。分析认为，互联网金融的优势主要体现在两个方面：第一是用户门槛低，使得最广泛的普罗大众都能参与；第二是与传统银行理财、信托、基金相比，用户体验更加便捷。
?????值得关注的是，当前P2P行业成为互联网金融的关键部分，基本面也正处于发展的关键拐点。数据显示，截至2014年9月,P2P网贷数量突破1300余家，网贷投资人规模也从2012年的5万人增长至29万人。大富翁理财提出，未来网贷的发展会更加繁荣，望监管部门为网贷行业提出新的建议，以规范网贷的发展。
文章来源：大富翁理财信息网 /
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